Investing.com — UBS’e göre gümüş, önümüzdeki yıl altına karşı zaman zaman daha iyi performans sergileyebilir. Bu durum, sıkılaşan arz-talep koşulları, artan yatırımcı ilgisi ve yüksek makro belirsizlik ortamı tarafından desteklenecek.
Banka, gümüşün sürekli bir liderlik dönemine gireceğini söylemekten kaçınsa da, stokların daralması ve altının yeni zirvelere doğru ilerlemesiyle piyasanın keskin yükseliş hareketlerine giderek daha yatkın hale geldiğini savunuyor.
UBS stratejistleri Joni Teves ve Bhanu Baweja, “büyük ölçüde altının önümüzdeki yıl yeni zirveler yapacağı beklentimiz nedeniyle” gümüş konusunda iyimser kalmaya devam ediyor. Stratejistler, metalin altınla geleneksel yüksek beta ilişkisinin, değerli metaller genelinde giriş dönemlerinde daha iyi performans göstermesini sağlayacak bir konumda olduğunu belirtiyorlar.
Gümüşün daha düşük fiyat noktası, onu daha geniş bir yatırımcı tabanına erişilebilir kılıyor. Ayrıca daha düşük likidite, duygu değişimlerinin etkisini artırabilir.
UBS, uzun vadeli tahminini reel olarak 35 dolara yükseltti. Bu da uzun vadede nominal fiyatların “yaklaşık 40 dolar” civarında olacağını gösteriyor. Bankanın 2025 yıl sonu hedefi şu anda 53 dolar seviyesinde. 2026 için ise banka 55 dolarlık tahminini korurken, yılın ilk yarısında gümüşün “potansiyel olarak 60 doları test edebileceğini” bekliyor.
Stratejistler şunları ekledi: “Likidite sıkışmalarının yeniden ortaya çıkma potansiyeli nedeniyle risklerin yukarı yönlü olduğunu görüyoruz.”
Ekip, gümüşün yapısal açıklarının piyasanın belirleyici bir özelliği olmaya devam ettiğini vurguluyor. 2021’den bu yana fiziksel kıtlık devam ediyor. Bu durum, elektronik ve güneş enerjisi gibi alanlarda güçlü endüstriyel talep ile kısıtlı maden arzından kaynaklanıyor. Gümüş arzının çoğu diğer metallerin yan ürünü olarak geliyor.
Stratejistlere göre bu koşullar, piyasayı “güçlü yatırım talebinin olduğu dönemlere karşı giderek daha savunmasız” hale getiriyor. Bu da 2025 sonlarında görülen ve kira oranlarının keskin bir şekilde yükseldiği likidite sıkışmalarına benzer durumların olasılığını artırıyor.
Sıkı stoklar, bölgeler arasında metal transferi ve teslim edilemeyen formlarda tutulan metal, talep arttığında hızlı fiyat artışları için koşullar yaratarak kısa vadeli kopuklukları yoğunlaştırabilir.
Gümüş güçlü ataklarla altından daha iyi performans gösterebilse de, UBS bu tür dönemlerin kalıcı olmasının pek mümkün olmadığını savunuyor. Altının resmi sektör alımlarıyla güçlenen stratejik rezerv varlığı rolü, gümüşte bulunmayan uzun vadeli bir istikrar sağlıyor.
Gümüş talebinin yarısından fazlası endüstriyeldir. Bu durum onu büyüme döngülerine ve riskten kaçınma dönemlerine karşı daha duyarlı hale getiriyor.
Öte yandan, altının merkez bankası birikiminden aldığı destek, gümüşün yararlanamadığı bir avantaj. Bu da sürdürülebilir gümüş liderliği olasılığını daha da sınırlıyor.
Stratejistler ayrıca “altının toplam varlıklara göre hala yetersiz sahiplenildiğini ve tahsisatların artmaya devam etmesi için alan olduğuna inandığımızı” belirtiyorlar.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
