Investing.com — S&P Global Ratings Çarşamba günü TeraWulf Inc.’in (NASDAQ:WULF) ihraççı kredi notunu BB- olarak teyit etti. Şirketin Kentucky eyaletinin Hawesville kentinde 401 megavatlık yeni bir yapay zeka veri merkezi kampüsü için Anthropic ile 20 yıllık 19 milyar dolarlık kiralama anlaşması açıklamasının ardından görünümünü pozitiften istikrarlıya revize etti. Derecelendirme kuruluşu ayrıca WULF Compute LLC’ye pozitif görünümle BB- ihraççı kredi notu verdi.
Görünüm revizyonu Hawesville kampüsü için finansman karışımını yansıtıyor. İnşaat riski ve Anthropic’in kredi profili belirsizlik taşıyor. Anthropic’in notu bulunmuyor. S&P Global Ratings, yönetimin kiralamayı yatırım yapılabilir seviyede bir kredinin destekleyeceğini belirttiğini kaydetti. Bu durum Anthropic’in notunun olmaması veya spekülatif seviyede not alması halinde potansiyel kiralama iyileştirmesine işaret ediyor. Derecelendirme kuruluşu TeraWulf’un Abernathy, Teksas ortak girişimindeki payının satışını mütevazı bir kredi pozitifi olarak değerlendiriyor.
Hawesville tesisi yaklaşık 401 MW hesaplama yükünü destekleyecek. İlk kapasite 2027 sonlarında devreye girecek. Tam kapasitenin 2028 başlarında gelmesi bekleniyor. Tesis 2029’da TeraWulf’un toplam sözleşmeli gelirinin yaklaşık yüzde 48’ini oluşturacak. İnşaat riski kısmen azaltılmış durumda. TeraWulf’un Fluor ile tasarım ve inşaatı destekleme anlaşması bunu sağlıyor. Aşamalı teslimat yapısı ve sahanın mevcut güç ve iletim altyapısı da risk azaltıcı faktörler arasında.
WULF Compute LLC yapısal korumalar sağlıyor. Bu korumalar ana şirketin kaynak çekme kabiliyetini sınırlıyor. Kiralama ödemeleri teminat acentesinin kontrol ettiği bir emanet hesabına akıyor. Ödemeler işletme giderleri, zorunlu borç amortismanı, faiz giderleri ve fazla nakit akışı tekliflerini içeren bir şelale yoluyla dağıtılıyor. WULF Compute’un notları tam inşaat tamamlanmasıyla iyileşebilir. Google LLC’den bir destek bu durumdan fayda sağlayacaktır.
S&P Global Ratings, Anthropic yeterli kredi iyileştirmesi sağlayamazsa TeraWulf notunu düşürebilir. İşlemin agresif şekilde finanse edilmesi durumunda da not düşürülebilir. Bu durumda FFO’nun borca oranı yüzde 7’nin altına düşer. FAVÖK’ün faiz karşılama oranı 1,5 katın altına iner. Derecelendirme kuruluşu TeraWulf borç/FAVÖK oranını 6 katın altında tutmayı taahhüt ederse notu yükseltebilir. FFO’nun borca oranı yüzde 9’un üzerinde olmalı. FAVÖK’ün faiz karşılama oranı 1,75 katın üzerinde olmalı.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
